वायदा का उपयोग करके व्यापार कैसे करें

कुशल बाजार

कुशल बाजार
उपर्युक्त तर्क से, लाभ उन निवेशकों के पास जाता है जिनके कार्य संपत्तियों को उनकी "सही" कीमतों में ले जाते हैं। इस धारणा के तहत कि इन निवेशकों में से प्रत्येक में अलग-अलग निवेशक पहले बाजार में आते हैं, हालांकि, कोई भी निवेशक लगातार इन मूल्य समायोजन से कुशल बाजार लाभ प्राप्त करने में सक्षम नहीं है। (वे निवेशक जो हमेशा पहले कार्रवाई में शामिल होते थे, ऐसा इसलिए नहीं करेंगे क्योंकि संपत्ति की कीमतें अनुमानित थीं लेकिन क्योंकि उनके पास सूचनात्मक या निष्पादन लाभ था, जो वास्तव में बाजार दक्षता की अवधारणा के साथ असंगत नहीं है।)

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कुशल बाजार

कुशल बाजार की परिकल्पना (EMH) वित्तीय अर्थशास्त्र में एक परिकल्पना है जिसमें कहा गया है कि परिसंपत्ति की कीमतें सभी उपलब्ध जानकारी को दर्शाती हैं। प्रत्यक्ष निहितार्थ यह है कि जोखिम-समायोजित आधार पर लगातार करना असंभव है क्योंकि बाजार की कीमतों को केवल नई जानकारी पर प्रतिक्रिया देनी चाहिए।

शेयर बाजार के बारे में एक सिद्धांत नहीं, बल्कि परिकल्पना का प्रयोग किया जाता है जिसके मुताबिक, कोई भी निवेशक न तो दबे हुए मूल्य के स्टॉक को खरीद सकता है और न ही बढ़े हुए मूल्य के स्टॉक को बेच पाता है। इसे ईएमएच, एफिशिएंट मार्केट हाइपोथिसिस या कुशल बाजार परिकल्पना कहते हैं.

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June 23, 2022

कुशल बाजार

कुशल बाजार की परिकल्पना (EMH) वित्तीय अर्थशास्त्र में एक परिकल्पना है जिसमें कहा गया है कि परिसंपत्ति की कीमतें सभी उपलब्ध जानकारी को दर्शाती हैं। प्रत्यक्ष निहितार्थ यह है कि जोखिम-समायोजित आधार पर लगातार करना असंभव है क्योंकि बाजार की कीमतों को केवल नई जानकारी पर प्रतिक्रिया देनी चाहिए।

शेयर बाजार के बारे में एक सिद्धांत कुशल बाजार नहीं, बल्कि परिकल्पना का प्रयोग किया जाता है जिसके मुताबिक, कोई भी निवेशक न तो दबे हुए मूल्य के स्टॉक को खरीद सकता है और न ही बढ़े हुए मूल्य के स्टॉक को बेच पाता है। इसे ईएमएच, एफिशिएंट मार्केट हाइपोथिसिस या कुशल बाजार परिकल्पना कहते हैं.

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निपुण बाजार अवधारणा

कुशल बाजार की परिकल्पना (ईएमएच) में कहा गया है कि शेयर की कीमतें सभी प्रासंगिक सूचनाओं को दर्शाती हैं और ऐसी जानकारी सार्वभौमिक रूप से साझा की जाती है जिससे निवेशक के लिए लगातार औसत से ऊपर रिटर्न अर्जित करना असंभव हो जाता है। इस सिद्धांत की धारणाओं की व्यवहारवादी अर्थशास्त्रियों द्वारा या बाजार की अंतर्निहित अक्षमताओं पर विश्वास करने वाले अन्य लोगों द्वारा अत्यधिक आलोचना की जाती है। कुशल बाजार की परिकल्पना का विचार एक अर्थशास्त्री यूजीन फामा ने 1960 के दशक में दिया था।

EMH की मान्यताओं

  • बाजार में निवेशक तर्कसंगत रूप से या सामान्य रूप से कार्य करते हैं, जिसका अर्थ है कि अगर असामान्य जानकारी है, तो निवेशक असामान्य रूप से इस पर प्रतिक्रिया करेगा, जो सामान्य व्यवहार है। या फिर वही करें जो हर कोई कर रहा है, जिसे सामान्य व्यवहार भी माना जाता है।
  • स्टॉक की कीमत सभी प्रासंगिक कुशल बाजार जानकारी को इंगित करती है और ऐसी जानकारी निवेशकों के बीच सार्वभौमिक रूप से साझा की जाती है।

कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) सिद्धांत की मान्यताओं की ताकत ईएमएच के रूपों पर निर्भर है। निम्नलिखित EMH के रूप हैं:

  • कमजोर फॉर्म: यह बताता है कि शेयर की कीमतें सार्वजनिक बाजार की जानकारी को दर्शाती हैं और पिछले प्रदर्शन का भविष्य की कीमतों से कोई लेना-देना नहीं है।
  • सेमी-स्ट्रांग फॉर्म: यह बताता है कि शेयर की कीमतें बाजार और गैर-बाजार दोनों सार्वजनिक सूचनाओं को दर्शाती हैं।
  • सशक्त रूप: यह बताता है कि स्टॉक की कीमतें सार्वजनिक और निजी दोनों सूचनाओं की तुरन्त होती हैं।

कुशल बाजार परिकल्पना का उदाहरण

मान लीजिए कि जॉनसन नामक व्यक्ति ऑटोमोबाइल कुशल बाजार कंपनी के 900 शेयर रखता है और इन शेयरों की मौजूदा कीमत 156.50 डॉलर है। जॉनसन के उसी कंपनी के एक अंदरूनी सूत्र के साथ कुछ संबंध थे जिन्होंने जॉनसन को सूचित किया कि कंपनी अपने नए प्रोजेक्ट में विफल रही है और अगले कुछ दिनों में एक शेयर की कीमत में गिरावट आएगी।

जॉनसन को अंदरूनी सूत्र में कोई विश्वास नहीं था, और वह अपने सभी शेयरों को जारी रखता है। कुछ दिनों के बाद, कंपनी परियोजना की विफलता की घोषणा करती है, जिसके परिणामस्वरूप शेयर की कीमत $ 106.00 हो जाती है।

बाजार नई उपलब्ध जानकारी को संशोधित करता है। सकल लाभ का एहसास करने के लिए, जॉनसन ने अपने शेयर $ 106.00 में बेचे और $ 95,500 के सकल लाभ का एहसास किया। अगर जॉनसन ने अंदरूनी सूत्र की सलाह लेकर अपने 900 शेयर पहले 156.50 डॉलर में बेचे होते, तो उन्हें $ 140,850 की कमाई होती। तो, 900 शेयरों की बिक्री के लिए उसका नुकसान $ 140,850- $ 95,500 यानी $ 45,350 है।

कुशल बाजार Hypothesis

कुशल बाजार परिकल्पना ऐतिहासिक रूप से अकादमिक वित्त अनुसंधान के मुख्य आधारशिलाओं में से एक रही है। 1 9 60 के दशक में शिकागो विश्वविद्यालय के यूजीन फामा द्वारा प्रस्तावित, कुशल बाजार परिकल्पना की सामान्य अवधारणा यह है कि वित्तीय बाजार "सूचनात्मक रूप से कुशल" हैं - दूसरे शब्दों में, वित्तीय बाजारों में संपत्ति की कीमतें संपत्ति कुशल बाजार के बारे में सभी प्रासंगिक जानकारी को प्रतिबिंबित करती हैं। इस परिकल्पना का एक निहितार्थ यह है कि, चूंकि परिसंपत्तियों का कोई लगातार गलत प्रभाव नहीं है, इसलिए "बाजार को हरा" करने के कुशल बाजार लिए संपत्ति की कीमतों की लगातार भविष्यवाणी करना लगभग असंभव है - यानी अधिकतर खर्च किए बिना औसत बाजार से अधिक रिटर्न उत्पन्न करना बाजार से जोखिम

कुशल बाजार परिकल्पनाओं के पीछे अंतर्ज्ञान बहुत सरल है- यदि स्टॉक या बॉन्ड का बाजार मूल्य कम से कम उपलब्ध जानकारी से कम था, तो यह सुझाव देना चाहिए कि निवेशक (आमतौर पर) संपत्ति खरीदने से लाभ (और) लाभ (आमतौर पर आर्बिट्रेज रणनीतियों के माध्यम से) कर सकते हैं। हालांकि, मांग में यह वृद्धि संपत्ति के कुशल बाजार मूल्य को तब तक बढ़ाएगी जब तक कि यह अब "कम कीमत" नहीं थी। इसके विपरीत, यदि किसी स्टॉक या बॉन्ड का बाजार मूल्य उस उपलब्ध जानकारी से अधिक था, तो यह सुझाव दिया जाना चाहिए कि निवेशक संपत्ति बेचकर लाभ कमा सकते हैं (या तो संपत्ति को बेचकर या उस संपत्ति को कम बेचने के लिए जो वे नहीं करते हैं खुद)। इस मामले में, परिसंपत्ति की आपूर्ति में वृद्धि संपत्ति के मूल्य को तब तक कम कर देगी जब तक कि यह अब "अधिक मूल्यवान" न हो। किसी भी मामले में, इन बाजारों में निवेशकों के लाभ उद्देश्य से परिसंपत्तियों के "सही" मूल्य निर्धारण और मेज पर अतिरिक्त लाभ के लिए लगातार अवसर नहीं होंगे।

कुशल बाजार की परिकल्पना और निवेश

कुशल बाजार की परिकल्पना तैयार होने के बाद, सूचकांक निधि में भागीदारी नाटकीय रूप से बढ़ी। आखिरकार, अगर पेशेवर निवेशकों को सैद्धांतिक रूप से कोई फायदा नहीं है और "बाजार को हरा" नहीं करते हैं, तो, कोई भी उन्हें बेहतर करने की उम्मीद में उच्च प्रबंधन शुल्क का भुगतान क्यों करेगा?

स्टॉक मंथन मानसिकता से बचने के प्रयास में, कई कुशल बाजार निवेशक तय करते हैं कि इंडेक्स फंड के माध्यम से "बाजार" का मालिक होना बेहतर है। इंडेक्स फंड्स खरीदना और मॉडर्न पोर्टफोलियो थ्योरी नामक कुछ चीज़ों का पालन करना कई आधुनिक वित्तीय सलाहकारों द्वारा प्रस्तावित है। शुल्क में कमी से अधिक से अधिक कंपाउंडिंग और समय के साथ बड़े निवेश मूल्य की अनुमति मिलती है

क्यों लोग बाजार को हरा करने की कोशिश करते हैं

एक के अनुसार सीएनबीसी रिपोर्ट, शेयरों में केवल 10% ट्रेडिंग वॉल्यूम "मौलिक विवेकाधीन व्यापारियों" से आता है और दूसरा 60% निष्क्रिय और मात्रात्मक निवेश से आता है, लेकिन बाजार पर कई फंडों के माध्यम से एक त्वरित नज़र कुशल बाजार की परिकल्पना को गलत साबित करने की कोशिश कर रहा है ।

सिद्धांत के विरोधी पूछते हैं कि हाल की मंदी के बाद बाजार इतने सालों तक क्यों बदनाम रहा? ज़रूर, अल्पावधि में यह ग़लतफ़हमी रही होगी, लेकिन इतने सालों तक?

के रूप में अर्थशास्त्री राज्यों, एक विचार यह है कि बाजार "कुशलता से अक्षम है।" औसत निवेशक बाजार को हरा नहीं पाएगा, लेकिन अगर एक बड़े बैंक ने प्रयास में पर्याप्त पैसा और कंप्यूटर की शक्ति फेंकी, तो उन्हें सफलता मिलेगी। इस सिद्धांत के कारण कम्प्यूटरीकृत व्यापार बाजार पर हावी हो गया।

बाजार तर्कसंगत नहीं हैं

इसके अलावा, कुशल बाजार की परिकल्पना का मतलब यह नहीं है कि बाजार तर्कसंगत हैं या वे हमेशा संपत्ति की सही कीमत रखते हैं। अल्पावधि में, निवेशक विश्वास और जोखिम को स्वीकार करने की इच्छा के आधार पर निवेश पर अधिक मूल्यवान हो सकते हैं (1999 में टेक स्टॉक, या 2006 में अचल संपत्ति) या अंडर-वैल्यू (मार्च 2009 में स्टॉक की कीमतें सोचें)।

हालांकि, लंबी अवधि के लिए, निवेश की कीमतें उनकी अंतर्निहित परिसंपत्तियों की अनुमानित आय में वृद्धि को दर्शाएगी। कुशल बाजार की परिकल्पना 1960 के दशक में अपनी शुरुआत के बाद से निवेश अकादमियों के बीच बहस का विषय रही है।

सभी डेटा इस तथ्य की ओर इशारा करते हैं कि दीर्घावधि के लिए निवेश करना जल्दी में नकदी की कोशिश करने की तुलना में अधिक लाभदायक रणनीति है। यह अकेला संकेत दे सकता है कि कुशल बाजार परिकल्पना की तुलना में अधिक से अधिक बाजार परिकल्पना करना चाहते हैं।

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